A股公司奔赴欧洲募资，上市热情持续高涨。北京时间11月14日、15日，欣旺达、巨星科技先后在瑞士证券交易所挂牌交易，成为最新成功上市的两家中国公司。今年以来，已有32家上市公司宣布境外发行GDR（全球存托凭证）的消息。企业扎堆赴欧上市，正为资本市场互联互通、双向开放注入强劲的新活力。
上市企业发行GDR热情高涨
欣旺达是深交所上市公司。在A股公司赴境外发行GDR的热潮中，这家消费电池制造商也加入海外募资大军，相关GDR于北京时间11月14日正式在瑞士证券交易所进行交易。据披露，其GDR发行价格为每份15.30美元，发行数量为2875.9万份，所代表的基础证券A股股票为1.44亿股，募集资金总额约为4.40亿美元。
与欣旺达前后脚上市的是巨星科技。巨星科技敲定本次GDR发行的最终价格为每份13.08美元，募集资金约1.55亿美元。这家公司今年6月30日宣布发行GDR筹划公告，到如今上市，用时不足5个月。
所谓GDR，其英语全称为Global depository receipt，译为全球存托凭证。GDR也是一种证券，只不过是上市公司以境内股票为基础，委托境外投资银行在境外证券市场发行。换句话说，投资者持有存托凭证，就如同间接持有上市公司的股票。
发行GDR在境外多地交易所上市，这为中国企业打通了又一个境外融资的途径。近期以来，A股启动GDR发行程序的上市公司越来越多。证监会副主席方星海近日表示，已有5家A股公司在英国、7家A股公司在瑞士发行GDR，累计融资超过85亿美元。数量更多的A股企业有的正在推进发行之中，有的已经宣布启动发行流程。如，近日安琪酵母、东方财富等先后表示，拟筹划境外发行GDR并在瑞士证券交易所挂牌上市。
GDR融资好处显而易见
A股企业纷纷发行GDR奔赴欧洲上市，瑞士成为海外融资的一片新热土，背景是今年监管政策层面从“沪伦通”到“中欧通”的全面升级。
今年2月，证监会在“沪伦通”互联互通机制基础上进行扩容，境内方面GDR发行主体从上交所上市公司拓展至深交所上市公司，境外方面GDR发行地也从英国市场，进一步拓展至瑞士、德国市场。
对一些国家和地区来说，境外公司在境内直接发行股票存在一定障碍，而在存托凭证机制下，境外公司无需在境内直接发行股票，以其股票为基础证券发行存托凭证即可。这也正是“中欧通”互联互通机制的重要作用。借助这一机制，A股上市公司无需在境外直接发行股票，通过发行GDR也能进行融资。
“相较股票发行而言，企业发行GDR成本低、周期短，程序简单便利，同时还能实现融资，具有境外上市同等的功能。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，A股企业发行GDR的热情因此被进一步点燃。
在专业人士看来，企业通过发行GDR实现多地挂牌上市，既能提升企业知名度，又能扩展市场规模，加速国际化战略与业务的脚步，还能便利外汇融资，好处是显而易见的。正如安琪酵母等A股企业在筹划公告中所说，发行GDR是为了拓展公司的国际融资渠道，满足公司海内外业务发展需求，提升公司国际化品牌和企业形象。
资本市场双向开放大势所趋
展望未来，对A股企业来说，发行GDR有望成为一种常态的海外融资渠道，中国上市公司寻求海外上市的可选项进一步增加。中金公司研报认为，目前GDR项目储备快速增加，A股公司借助“东西向”机制海外上市有望形成规模效应。
更重要的是，GDR将不仅是单个企业融资渠道的补充，还将成为连接中欧资本市场的桥梁。“发行GDR，最主要的作用就是实现了互联互通。”董登新认为，尤其是现在中国已成为世界经济大国，中国资本市场规模和体量已排在世界第二，未来资本市场的开放将主要体现在互联互通上。
过去，主要是中国企业到境外市场发行存托凭证，这种单向到境外市场发行存托凭证的时代，或将告一段落。具体来说，中国企业可以到欧洲包括德国、瑞士、英国发行GDR。反过来，我们也应该鼓励和引导外资企业如欧洲企业，到中国来发行CDR，即中国存托凭证。董登新表示，这种对等的互联互通、双向开放，才能够真正促进中欧经济往来和金融合作的开展，同时也有利于资本市场国际化。
资本市场双向开放将是大势所趋，监管层面的信号也已明确。就在近日，上海证券交易所理事长邱勇明确表示，将加强与全球主要证券市场的合作，吸引境外优质上市公司来上交所发行CDR。
