上周末瑞银火速收购瑞信的行动受到欧美央行的赞誉，欧洲股市迎来持续的反弹行情，但银行股的表现依然疲软。欧盟金融部门提出加快银行联盟措施，向市场传递安全信号，以恢复信心。
在瑞士两大银行历史性地紧急合并之后，欧洲银行股仅出现了温和的反弹就再次回到跌幅榜的前列；美国区域性银行面临的压力也加大了。截至本周三收盘，自硅谷银行危机爆发以来欧洲斯托克银行指数下跌了约 13%。
机构专家认为，瑞信的收购价格仅为其上周五市值的约 40%，以及 瑞 士 金 融 当 局 将 瑞 信 票 面 价 值 约 160 亿 瑞 士 法 郎 的 债 券 AT1（Additional Tier 1）减记为零的做法，让投资者认为银行股价格有进一步修正的空间。这也是迄今为止此类债券最大规模的减记。
AT 1 债券是在 2008 年金融危机之后推出的，作为银行发生危机时的额外资本缓冲。此类债券的注销此前在欧洲只出现过一次。2017年桑坦德银行以 1 欧元收购西班牙大众银行时，有 13.5 亿欧元的这类债券被注销。
金融专家认为，为应对银行危机设立的 AT 1 债券被注销是合理的，但债券持有人先于股东遭受全部损失的做法并不符合国际惯例。这让许多投资者感到意外。
目前这一做法也受到了挑战。有报道称，受到影响的投资者包括太平洋投资管理公司 PIMCO、景顺资产管理公司 INVESCO 和 Bluebay等知名投资公司，正在考虑对瑞士当局的这一决定采取法律行动。德国一些律师事务所目前也在研究集体诉讼的可能性。
据估计，欧洲 AT 1 债券市场规模约为 2500 亿欧元。瑞士央行的做法进一步引发了关于 AT 1 市场风险敞口的担忧。专家警告，警惕此类债券被抛售导致银行进一步的损失。
自 2008 年金融危机以来，政府和监管机构启动了大量的金融改革，以避免不得不再次救助陷入困境的银行。慕尼黑 Ifo 经济研究所所长克莱门斯·富斯特指出，最近对美国硅谷银行和瑞士信贷银行的救助表明，这种努力“彻底失败”了。
德国绿党政治家安德烈亚斯·奥德雷奇，金融体系的漏洞正在暴露出来，欧元区现在必须更加努力地推动银行业联盟的完成，其中最高债务比率和共同的欧洲存款保险制度等措施可以稳定金融体系。
本周，欧盟金融服务、金融稳定和资本市场联盟专员麦吉尼斯透露，将迅速提出三项法案来深化银行业联盟。此前，由于包括德国在内的一些成员国的反对，提出相关法案的决定一再被推迟。
金融改革旨在加强银行联盟的第二和第三支柱，即银行处置和存款保险。以前仅适用于大型银行的处置机制将扩展到中型银行。欧盟监管部门应在处置方案中发挥更大的作用。此外，鉴于去年欧洲共同存款保险遭遇挫折，欧盟将推动国家层面的存款保险规则标准化。
此外，欧洲议会、成员国和委员会之间就实施巴塞尔协议关于国际商定的银行资本要求的谈判正在进行中。谈判代表就许多例外情况达成了一致。据悉，在新规则生效之前会有很长的过渡期。而且较小的金融机构（业务模式简单且不跨境经营的银行）也被排除在外。
近年来，欧洲银行一直在“抱怨”，由于严格的资本要求，在与美国银行的竞争中处于劣势。德国银行业协会称，硅谷银行的案例也表明美国和欧洲之间存在显着的监管差异。对于像硅谷银行这样规模的机构，美国的资本和流动性要求要低得多。然而，当下的金融风险事件，无疑让会让放宽资本监管要求变得越来越困难。
分析人士指出，不断上升的利率正在导致银行倒闭、政府预算受到影响、房地产市场下跌，而中央银行则在抗击通胀和应对危机之间陷入困境。在这样大环境下，修补金融监管规则可能是少数能有所作为的政策选项了。
德国经济研究所所长马塞尔·弗拉茨歇尔表示，瑞士信贷的案例清楚地表明，即使是具有系统重要性的大型银行今天也可能陷入危机。而无人知晓未来哪些银行可能陷入困境，这让投资者和存款人产生恐慌。信任危机才是金融市场最大的危机。
