2023年11月06日
来源：新华社
今年以来，在全球经济版图东升西降背景下，以中东主权财富基金为代表的中东资本集体“向东看”，通过二级市场、私募股权投资等多种渠道加配中国优质企业，在我国境内进行多轮百亿级投资，加速布局中国新兴产业。中东资本加配中国资产，反映我国经济再赢外资“信任票”，凸显中东国家推进产业升级的战略需求。在中东资金热潮东涌背景下，资管机构宜提升经营管理能力，对外推行由我国主导制定的 ESG 标准，持续吸引外资加仓。
中东资本加配中国资产
长期以来，依靠丰富的石油资源，中东多个国家积累了大量的财富，并逐渐形成了规模巨大的主权财富基金。
主权财富基金与私人财富相对应，是指由一国政府控制与支配，对外进行市场化投资的资金。主权财富基金研究所（SWFI）的数据显示，海湾地区 10 家最大的主权财富基金管理着近 4 万亿美元的资产，在国际金融市场中具有举足轻重的地位。
梳理发现，截至 9 月中旬，以阿布扎比投资局和科威特投资局为代表的中东主权财富基金投资 A 股上市公司就高达 62 家。从行业分布来看，中鼎主权财富基金主要投资于新能源汽车、医药生物、有色金属三大板块。
除二级市场的股票外，中东主权财富基金在中国资产配置还包括“独角兽”企业的私募股权、债券以及基础设施建设。IT 桔子数据显示，2023 年至今中东资本投资中国企业事件数量超 10 起，投融资事件涉及金额超 200 亿元人民币，多起投资事件均为巨额投资。
为拥有长期回报，中东主权财富基金还直接与中国地方政府进行洽谈，以期在更长期的产业战略投资中获益。记者了解到，卡塔尔投资局、沙特阿拉伯公共投资基金旗下机构以及阿布扎比投资局近期都与中国地方政府进行洽谈，涉及对中国生物技术、新能源、基础设施和建筑行业的投资，制定在多个领域探索投资机会的合作框架。
近年来，中东主权财富基金加仓中国态势明显。兴业证券研报显示，中东资本规模最大的阿布扎比投资局对中国市场的投资占比从2019 年末的 4.5%上升至 2023 年一季度的 22.9%，涉及机械、食品、互联网等行业。
持续加仓凸显中东国家发展诉求
业内专家分析认为，中东资本“向东看”背后反映了地缘政治关系的微妙转变，同时也凸显了中东国家谋求产业升级、平衡全球资产的战略考量。
一是转向中国成为战略选择。太和智库研究员张超表示，中东主权财富基金在西方国家的投资历史悠久，规模也非常大，现在中东资金热潮东涌背后反映了地缘政治关系的微妙转变。面对西方经济下行压力以及金融市场动荡产生的投资风险，中东国家对美西方的霸权主义愈加反感，对欧美银行业风波保持观望。而中国通过外交破局与货币合作促进中东国家在地缘政治关系变动下做出新的战略选择，中东主权财富基金也加大了对中国权益市场的投资。
二是谋求本国产业转型升级。沙特阿美全资子公司 AOC 入股中国民营炼化龙头荣盛石化，包含着沙特加速推进下游化工领域的全球布局意图，反映了中东国家寻求经济转型和改善民生的目标。中信研报分析说，中东主权财富基金倾向于相对高配于本国产业结构相关的制造业、公用事业、原材料与必选消费等，更具战略性和长期性。在与中国地方政府谈投资合作时，特别关注中国新能源产业与高端制造业的投资机会，并且考量维度之一是投资该产业能为本国带来什么收益。
三是重新平衡全球资产配置。面对错综复杂的世界经济形势，中国不断增强创新引领作用，努力发展新产业新业态，流入中国的中东直接投资主要集中在制造业和高科技行业。同时，中国日益成为中东国家稳定的石油出口市场，并带来了基础设施投资和技术合作选项。中国良好的环境、有力的政策支持使中国资产兼具收益性与安全性，成为中东国家全球资产版图上的新增长点。
持续提升对外资的强劲“引力”
记者了解到，全球资管机构的中国资产配置比例约在 4%，但随着中国经济占全球经济的比重与贡献度双双走高，这将推动中东资本持续加仓中国股票债券。同时，伴随中东主要经济体产业升级战略推进，后续有望加大对新能源、先进制造等中国优势产业的布局。
但在锐联财智创始人兼首席投资官许仲翔看来，中东主权基金等国外基金在委托投资方面准入门槛较高，这启示我国资管机构仍需提升经营管理能力，相关部门也应继续对外推行我国主导制定的 ESG 标准，持续吸引外资加仓。
一方面，提高资管机构经营管理能力。多名大型资管机构代表向记者透露，目前中东资本比较偏好投资具有国际资金管理经验且资产管理规模较大的资管机构，而我国私募基金向中东寻求募资时，往往因资产管理规模较低、风险对冲策略不够丰富、投资决策机制缺少规范等，未能通过尽职调查。资管机构代表建议国内资管机构提升经营管理能力，改善投资策略清晰度、交易决策透明度、风险控制规范度，改变基金经理“一言堂”式的交易决策状况，丰富国际资金管理实操经验。
另一方面，继续对外推行我国 ESG 相关标准。华安证券有限责任公司负责人章宏韬认为，国内外 ESG 评价指标存在差异，ESG 成为目前考验国外资本继续加仓 A 股、港股与中概股的新障碍。由于美西方国家对 ESG 投资的评估标准与中国存在一定差异，或令奉行西方国家ESG 投资标准的中东资本对中国股票的追加投资额度“受限”。建议向中东资本及海外投资机构进一步宣传中国企业在碳中和、环境保护等方面的努力，并考虑将中国 ESG 评估标准作为投资决策。
