2023年，美国经济从新冠疫情导致的衰退中强劲复苏，但经历了逾一年的高通货膨胀期。随着美联储延续紧缩政策，高通胀问题在2023年底明显缓和。也正是由于过快加息且利率水平较高，美国经济增长逐渐放缓，2024年增幅缩减几成定局。
激进加息“治愈”通胀
继2022年3月开启加息周期后，美联储在2023年上半年继续加息以遏制通胀走高，防止经济过热增长陷入“滞胀”。截至2023年7月，联邦基金利率目标区间已升至 5.25%-5.5%之间高位。在此后的三次会议上美联储选择按兵不动，以观政策效果，也基本为本轮紧缩周期画上句号。
美国商务部公布的最新数据显示，2023年11月美国个人消费支出价格指数环比下降0.1%，为2020年4月以来首次出现环比下降。当月，剔除食品和能源价格后的核心PCE 价格指数环比上涨0.1%，涨幅较前月收窄0.1个百分点；同比增长3.2%，涨幅也较前月收窄了0.3个百分点，证明美联储紧缩政策已显效果。
根据美联储发布的2023年12月货币政策会议纪要，联邦公开市场委员会成员一致认为，6个月以来核心通货膨胀数据以及越来越多迹象都表明，需求和供应正变得更加平衡，美联储在冷却高通胀方面取得了“明显进展”。联邦基金利率“可能处于或接近本轮紧缩周期的峰值”。几乎所有与会者都表示，如果通胀持续好转，截至2024年底，美联储下调利率水平将是合适的。
美联储发布的最新一期经济前景预期显示，19名联邦公开市场委员成员中有16名预计今年将至少降息两次，仅2名官员预计将维持目前利率水平。美联储主席鲍威尔也称，若经济如期发展，预计2024年底联邦基金利率的适当水平将在4.6%。
Brean Capital首席经济顾问约翰·赖丁认为，美联储须开始制定降息路线图。由于降息将滞后于通胀的下降，实际利率或在降息开启后继续上升，货币政策实际上仍是收紧的。PNC金融服务公司首席经济学家格斯·福彻认为，虽然美联储尚未准备好宣布对抗通胀取得了胜利，但通胀前景较此前明显好转。核心通胀率放缓为2024年美联储降息“打开了大门”，具体降息时间将取决于未来几个月的核心个人消费支出数据。
经济活动料将放缓
在美联储紧缩政策的努力下，美国高通胀问题虽有所缓解，但整体经济增长势头也在去年底大幅放缓。美国商务部公布的最终修正数据显示，去年第三季度经济增长4.9%。但分析人士指出，高利率环境加之乌克兰危机等地缘政治风险对美国经济产生负面影响，去年全年，美国出口增幅或从2022年的8.1%降至4.1%，进口可能从2022年的增长7.1%大幅萎缩至下滑0.2%，拖累去年和今年两年经济增长率。
根据经合组织的预测，2023年和2024年美国经济增长率分别为2.4%和1.5%，低于二十国集团平均水平的3.1%和2.8%。美联储2023年最后一次货币政策会议后发布的最新一期经济前景预期认为，2023年美国经济或增长2.6%，2024年经济增长预期则降至1.4%。
美国全国广播公司财经频道日前对35位经济学家、策略师和分析师的最新调查结果显示，受访者普遍预计2024年美国经济增长将放缓，失业率将升至4.5%，国内生产总值增长将略低于1%，仅为潜在增长率的约一半。根据美联储官员的预测，2023和2024年美国失业率将分别为3.8%和4.1%，但以个人消费支出计算的通胀率或降至2.8%和2.4%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率为3.2%和2.4%，仍远高于2%通胀目标。
纳罗夫咨询公司总裁乔尔·纳罗夫认为，就业、收入增长和消费者信心的疲弱都表明，占美国经济总量约70%的国内消费者和企业支出正在减少。
“软着陆”目标有望实现
较为强劲的劳动力市场为美国经济“软着陆”奠下基础。美国劳工部公布的数据显示，去年12月美国失业率为3.7%，非农业部门新增就业人数为21.6万，较前月明显增加。根据美国全国广播公司财经频道对经济学家的调查，美国经济实现“软着陆”的可能性约为47%，较去年10月调查高出5个百分点。受访者预计，美国经济2024年衰退的可能性降低了8个百分点至41%，是2022年春季以来最低水平。
美国财政部长耶伦近期接受美国媒体采访时指出，高通胀在没有严重损害劳动力市场的前提下得到了抑制，美国经济已经实现其长期追求的“软着陆”。她说，市场对美国经济有很多悲观情绪，“但事实证明这些悲观情绪是毫无根据的……以我们现在看到的情况，我认为我们可以称之为‘软着陆’，我希望这种趋势能够继续下去”。
耶伦援引数据指出，截至去年12月的一年里，美国员工平均时薪增长4.1%。根据经济学家预计的去年全年通胀率为3.2%的水平，2023年美国员工薪资增长已经超过物价涨幅。“劳动力市场、经济和通胀走势均表明”，美联储已经有效实施了货币政策。
美国国会预算办公室发布的最新经济预测显示，随着通胀回归正常，2024年美国经济虽增长放缓但有望避免衰退，将增长1.5%，增速低于今年2月预计的2.5%。2025年美国经济增长率有望反弹至2.2%。该办公室同时指出，其预测“高度不确定，许多因素可能导致不同的结果”。
该办公室认为，2024年美国经济增长放缓反映出消费者支出疲软和企业对新设施投资减少。劳动力市场增长或大幅放缓，2023年11月，美国失业率为3.7%。2024年底失业率或飙升至4.4%，并在2025年之前维持在这一水平附近。但以PCE价格指数计算的通胀率有望降至2.1%，反映出劳动力市场疲软和租金上涨放缓。
